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水皮4万亿刺激有后遗症该吃药时还得吃

发布时间:2021-01-21 14:10:35 阅读: 来源:金属穿线管厂家

水皮:4万亿刺激有后遗症 该吃药时还得吃

简单地讲,4万亿刺激有后遗症,但是不能因噎废食,是药三分毒,该吃药时还得吃。

出口转内销是经济生活中的中国特色之一,其表现包括并不仅限于进出口货物。  具体所指,你懂的。

2008年底,最早披露中国政府可能推出大规模经济刺激计划的是摩根大通的首席经济学家龚方雄。虽然龚最初的“猜想”只有几千亿,但是谁都知道,这种政策信息决不会空穴来风的,“猜想”只是一种托辞。尽管4万亿的数字令外界大跌眼镜,但是龚方雄还是因此一炮而红,开始成为国内各种论坛上最受欢迎的嘉宾。不管是龚的学术能力或者其深厚的人脉,对于投资者而言,两全其美最好,能得其一也是可以的。  2014年中,又有一家外资投行作出了石破天惊的预言,中国政府的货币政策会在6月份作出重大调整,可能采取的政策工具包括降息、降准及其他。预言家来自巴克莱银行,而正是这家银行的首席经济学家黄益平去年在给客户的介绍中第一次提出了“李克强经济学”的概念。此前有境外媒体推出过李克强指数,指标主要包括发电量、运输量、货币供应量,这三项指标是李克强在辽宁执政时作独立判断的根据,“李克强经济学”则根据这位新总理上任之后的一系列讲话和做法提炼出了三点原则,一就是不刺激,二就是去杠杆,三就是调结构,简单地讲就是“二不一调”。按照巴克莱银行的分析,中国的GDP会在两三年中回落到3%左右,然后有望展开新一轮的高速增长,这种逻辑推理如果成立,基本上坐实中国崩溃论,当然不可能得到大家的认同。李克强则在去年晚些时间提出CPI上不过3.5%、GDP下不过7%的划线回应了外行强加于人的所谓经济学。从观察中国经济不再刺激到预言货币政策大调整,巴克莱银行的转变,与其说来自于理念,不如说来自于嗅觉。  经济下行的态势越来越明显,但是4万亿刺激的后遗症越来越像紧箍咒,刺激或者不刺激的言论已经随着时间的错失而变得毫无意义,现在的问题是刺激的力度究竟应该有多大,温刺激还是强刺激?刺激的方向又该如何确定?在中国这么一个社会主义国家搞市场经济,埋葬凯恩斯主义的提法本身就是理想主义,不是幼稚就是天真。如果可行的话,那产业政策和货币政策就没有存在的必要,市场原教旨主义并不适用此时此刻的中国;但是,我们又如何理解让市场在资源配置中起决定作用呢?三中全会刚刚提出的重大突破难道在实践中连试错的机会都没有吗?  巴克莱神机妙算!  5月底的最后一次国务院常务会,主题就是金融促进实体经济发展,而其中第一条也是信息量最大的一条就是定向降准,服务于“三农”和小微企业贷款比例达到一定数量的金融机构可以降低存款保证金率。虽然定向降准和全面降准不可同日而语,但毕竟已经是巨大的宽松,对于习惯性从紧的货币当局而言已经构成了政策调整的重大压力,至少对于6月“钱荒”的避免具有立竿见影的效果。  当然,这种信号的产生并非无缘无故。  在微刺激逐渐被市场接受之后,李克强却“拍了桌子”。中国政府网最近发了一篇报道,标题是《李克强:国务院决不发空头文件》,文中称,总理已认识到有些地方在“为官不为”,总理的原话是“说得难听点,这不就是尸位素餐吗?”微刺激不是不刺激。有些地方却简单对立地理解成了“不调控”,结果就很容易变成政府不作为,直接的后果就是政策落实不到位、改革推不下去。  其实5月26日下午,中共中央政治局集体学习时已经明确了新一轮宏观调控的基调,国务院常务会议的决策正是新共识的体现。正是在这个会上,习近平提出使市场在资源配置中起决定性作用、更好发挥政府作用,既是一个重大的理论命题,又是一个重大实践命题。在市场作用和政府作用的问题上,要讲辩证法、两点论,“看不见的手”和“看得见的手”都要用好、都要硬,努力形成市场和政府作用有机统一、相互补充、相互协调、相互促进的格局,推动经济社会持续健康发展。既不能用市场在资源配置中的决定性作用取代甚至否定政府的作用,也不能用更好发挥政府作用取代甚至否定使市场在资源配置中起决定性作用。  简单地讲,4万亿刺激有后遗症,但是不能因噎废食,是药三分毒,该吃药时还得吃。

叶檀:在微刺激中寻找空间 让市场焕发内生动力  刺激与改革并行不悖,一边经济复苏一边改革是上选,下下之选是只刺激不改革。  看看那些因为钢贸坏账只发基本工资的银行分支行,以及愁云惨淡的制造业企业主,中国经济需要刺激,不要只盯着马云看,没有制造业升级的中国,将失去经济立足之本。  如果中国经济失速下行,实际失业率像西班牙一样在20%以上,年轻人绝不会像西班牙年轻人一样老实逍遥,躺在沙滩上晒太阳。从笔者所看到的情况,除了与证券市场挂钩、与IT挂钩的公司,其他传统公司日子都不怎么好过,最难过的航运、钢铁、煤炭等企业,有很大部分陷入三角债泥潭。  4月份以来,国务院总理李克强先后主持召开八次国务院常务会议。从《每日经济新闻》记者梳理的会议内容可以清晰看出:稳增长是会议强调的关键词之一。稳增长、微刺激必须实行,失去增长的中国将失去改革的空间。  刺激绝不能让市场退出市场,而是在刺激中寻找改革的空间。在最近的一次国务院常务会议上,突出的主题仍是改革。会议确定进一步简政放权,促进创业就业,再取消和下放共52项行政审批事项,将36项工商登记前置审批事项改为后置审批,并先期取消一批准入类专业技术职业资格。李克强说,本次取消下放的行政审批事项,大量会直接影响到微观经济的行为,这对于进一步激发市场活力和政府自身改革都有重要意义。  改革的目标是明确的,激活微观市场主体,激活市场内生动力,完成中国经济结构转型。  新一届政府力度最大的改革是注册资本改革,大幅降低设立公司门槛,最大限度地鼓励创新。从今年3月1日起,新修订的《中华人民共和国公司法》和国务院批准的《注册资本登记制度改革方案》正式实施,公司股东(发起人)自主约定注册资本总额,取消有限责任公司最低注册资本3万元、一人有限责任公司最低注册资本10万元、股份有限公司最低注册资本500万元的限制,理论上可以“一元钱办公司”。自主约定公司设立时全体股东(发起人)的首次出资比例,也就是说理论上可以“零首付”。公司实收资本不再作为工商登记事项。在进行公司登记时,也无需提交验资报告。  创新型企业自己为自己的盈利模式、还款能力负责,需要融资时,债权方根据股东还款能力、创富能力决定额度与利率。还权于市场、还权于市场主体,简政放权是改革的重要手段,注册资本制改革极具象征意义。  在改革的过程中,也存在失误,比如被市场人士津津乐道的定向降准,就有可能大幅度偏离市场化方向。  定向降准初衷美好,投向融资困难却具有全局性重要意义的行业,“要加大涉农资金投放,对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率”,而随着“定向降准”的结构、导向政策更加明确,降准范围也有所扩大。专项支持“三农”外,将范围扩大至“三农”和小微企业。有“定向降准”资格的银行业金融机构不再限于 “符合要求的县域农村商业银行和合作银行”,凡是“三农”、小微贷款达到一定比例的银行,均有可能享受 “定向降准”的优惠政策。央行金融市场司司长纪志宏表示,“定向降准”属于金融支持实体经济的正向激励举措,与“全面降准”相比,它更具有针对性,有利于将金融资源更好地投放到“三农”、小微企业等薄弱环节。  金融机构是市场企业,以盈利为宗旨,投资“三农”企业或者小微企业,基本上是政策性银行、社区银行与风险投资家的专利,投资农业与小微亏损算谁的责任?谁能保证这些资金一定投向了“三农”与小微企业?“三农”与小微企业融资成本高是因为资金不足,还是因为行业风险过大,只能适用于社区银行与风险投资银行?不进行具体的分析,以优惠政策开路,结果往往是好心办坏事,“三农”没起来,银行坏账增加,市场化的风险投资与互联网金融遭到打击。  维系微刺激,以更快的速度推进改革,让市场焕发内生动力,哪个市场既有效率又有规矩,一定是成功的、让人羡慕的市场。(每日经济新闻)

IMF:中国出台大规模刺激时机未到  “人民币币值按照IMF的测算仍然维持适度低估(moderately undervalued)的状态。”在近日举行的IMF与中国第四条款磋商发布会上,IMF第一副总裁大卫·利普顿(David Lipton)表示。  利普顿同时表示,只有在经济下滑非常严重的情况下,中国才需要推出一些刺激政策,而现在,IMF并不建议中国出台大规模的刺激计划。  此外,IMF预测,2014年中国GDP增速仍将达到7.5%,而2015年的增涨区间可能是7%。  中国经常账户顺差处平衡状态  今年2月份以来,人民币对美元汇率已经累计贬值超过3%。  6月5日IMF与中国第四条款磋商发布会上,利普顿表示:“IMF仍然维持人民币汇率适度低估水平,中国的外部头寸偏强,实际汇率中度低估。这一判断与去年相同。”  IMF评估结果认为,需要实施一揽子改革方案使得经常项目账户顺差与经济基本面相符,而当前的外部头寸仍然偏强。  同时利普顿还表示,欢迎近期人民币日间交易波幅扩大一倍的举措,鼓励继续提高汇率弹性,例如通过进一步扩大浮动区间,以及减少干预,从而让汇率尽快找到市场平衡水平。  另外,利普顿称,预计今年经常账户顺差与去年相比将小幅下降;而据国家外汇管理局日前公布的2013年国际收支数据,2013年经常账户顺差占GDP比重已经达到2%的国际公认的贸易平衡状态。  而国际上指责人民币币值被低估的一个重要指标就是认为中国的经常账户顺差过大。  5月初开始,人民币单边贬值的态势已经有所修复,人民币对美元汇率呈现震荡波动态势,而且市场已经普遍接受了人民币汇率双向波动的新常态,双边市场的存在也使得香港离岸市场上人民币产品交易量大幅提升。  防止脆弱性恶化是当务之急  “只有在中国经济出现严重下滑时,中国政府才需要出台大规模的刺激政策,而现在尚未到达那种状态。”利普顿表示。  利普顿认为,中国经济脆弱性已发展到必须加以控制的程度。因此,只有在增长显著低于今年的目标时,才应进一步出台刺激措施,如何找到应对风险的正确约束组合,同时避免经济增长过快下滑,这将是一个持续不断的挑战。  IMF认为2014年中国GDP增速在7.5%,同时将明年的增长目标区间定在7%左右,利普顿认为:“中国经济增速区间下限定得更低一些,符合向可持续增长道路转变的目标。”  利普顿在回答《第一财经日报》记者问题时强调,中国实现可持续增长的一个方面就包括保证金融系统稳定,中国经济增长的关键是可持续,而非过快增长,一个中高速的经济增长状态有助于控制并维持中国的金融系统稳定。  但利普顿同时表示:“未来如果继续依靠信贷扩张来保持增长的话,会带来更多的风险。政府目前还有充分的缓冲空间,可以防止经济增长出现无序和急剧下滑,但还是要继续努力来降低脆弱性,这是当务之急。”  利普顿认为,中国政府需要在财政改革、金融改革方面继续做出努力,“不断推进金融业改革是降低脆弱性并支持以市场化方式创造就业、投资和增长的关键。”  他补充称:“中国普遍存在的为储户、中介机构和借款人的隐性担保以及设定存款利率上限都对风险定价以及借款成本造成了扭曲。贷款利率现已放开,市场中的储蓄载体增加,因此,下一步实现放开存款利率的条件已经成熟。应尽快推出有限存款保险,明确担保范围,同时需提高对企业违约和倒闭的容忍度,进而确立信用纪律和严格的预算约束。”  对于关系到整个经济增长及金融稳定的房地产市场,利普顿认为,中国的房地产市场正在经历一个短期性调整,但鉴于中国存在的住房刚需,未来的私营部门房地产建设活动以及消费依然会复苏。  IMF配额改革预期未定  “美国国会还没有赞成,还没有批准IMF的配额改革,我们希望在今年剩下的时间让美国采取行动,使得我们这个改革启动起来,现在美国的政府主管部门正在告诉我们,他们正在努力确保尽快地批准,而且他们已经取得很好的进展。我们在2015年1月份还需要重启这个问题的讨论,如果美国没有办法批准的话,那从现在到明年1月份,我们需要进一步讨论需要采取的措施。”利普顿对本报记者表示。  根据2010年12月份的第14次份额总检查报告,IMF特别提款权将扩容一倍,从2008年的2385亿美元增加一倍提高到4770亿美元特别提款权,按当时汇价评估,折合7370亿美元;同时重新分配新兴市场国家在IMF中的份额占比。  改革一旦落实,中国的份额将从目前的3.72%升至6.39%,成为仅次于美国(16.75%)、日本(6.98%)之后的第三大份额国,投票权也将从目前的3.65%升至6.07%。同时,欧洲国家原有的2个席位将分配给发展中国家,这也意味着新兴国家,特别是中国在IMF的话语权将获得大幅提升;巴西、印度和俄罗斯也将跻身前十大份额国之列;同时保留原有贫穷国家的份额和投票权。(第一财经日报)

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